INFORMACIÓN FINANCIERA

  • G4-9

La siguiente tabla muestra los componentes de los ingresos por intereses durante los años indicados.


Al finalizar diciembre 2014, se alcanzaron un total de ingresos por intereses de $3,327.1 millones M.N., lo que representa un incremento de $602.6 millones M.N. o 22.1% comparado con $2,724.5 millones M.N. al finalizar diciembre 2013. Los ingresos por intereses generados por la cartera de créditos con pago vía nómina, por la cartera de créditos a PYME’s y por la cartera para autos usados se incrementaron 23.6%, 763.3% y 93.0%, respectivamente, mientras que los ingresos generados por la cartera de créditos grupales y por la cartera de bienes duraderos disminuyeron en un 60.8% y 0.8%, respectivamente, debido a la estrategia de diversificación que sigue la empresa, así como al cambio de estrategia en el negocio de créditos grupales, en donde se ha pasado de una operación con sucursales propias a un esquema de alianzas estratégicas con empresas asociadas, lo que disminuye el ingreso por fondeo pero reconociendo la utilidad en el rubro de Participación en utilidades de asociadas. La compañía atribuye la disminución en los ingresos por créditos para bienes duraderos a un consumo débil en México, así como a la reducción de distribuidores en su red.

El saldo promedio de la cartera de crédito para el año terminado en diciembre 31, 2014, fue de Ps.12, 688.1 millones, un incremento de Ps.3, 927.4 millones o 44.8% con respecto a los Ps.8, 760.7 millones que fue el saldo promedio de cartera en el año terminado en diciembre 31, 2013. El crecimiento en la cartera de pago vía nómina, créditos grupales, créditos para bienes duraderos, créditos para PYME’s y créditos para autos usados fue de Ps. 2,531.5 millones, de Ps.83.2 millones, de Ps.14.3 millones, de Ps.452.7 millones y de Ps.299.7 millones, respectivamente, entre diciembre 31, 2013, y diciembre 31, 2014.

El incremento en los ingresos por intereses ha sido impulsado por el crecimiento de la cartera de crédito con pago vía nómina, créditos para PYME’s y créditos para autos usados, principalmente, lo que refleja la estrategia de la compañía de diversificar sus carteras, así como el cambio en la operación en el negocio de créditos grupales previamente mencionado. A partir del mes de noviembre de 2014, la Compañía consolidó en sus estados financieros los resultados de Directodo, uno de sus principales distribuidores de créditos con pago vía nómina en el cual anteriormente tenía 49% del capital social. Debido a la consolidación de Directodo, durante los últimos dos meses la compañía reconoció en sus ingresos los ingresos de Directodo en 2014.

Gastos por Intereses
El total de gastos por intereses, que están integrados principalmente por los pagos de intereses devengados por los pasivos sujetos al pago de intereses, se incrementó en Ps.159.1 millones, equivalentes a un 22.0%, al pasar de Ps.723.1 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.882.3 millones al 31 de diciembre de 2014. El monto promedio de la deuda de la Compañía que se utilizó para fondear la cartera de crédito originada por los Distribuidores, pasó de Ps.8,328.4 millones durante 2013 a Ps.11,817.0 millones para el año terminado en diciembre 31, 2014, un incremento de Ps.3,488.5 millones o 41.9%. Esto muestra una mejora en el costo promedio de la deuda de 8.7% en 2013 a 7.5% en 2014, que se explica por mejores condiciones de crédito, principalmente en la tasa de los Senior Notes 2019, que es de 7.5%, comparada con la tasa de los Senior Notes 2015 que era del 10.25%, así como el reconocimiento de la valuación de instrumentos derivados de cobertura en la deuda.

Margen Financiero
El margen financiero se incrementó Ps.443.5 millones, equivalentes a un 22.2% al pasar de Ps.2,001.4 millones al 31 de diciembre de 2013 a Ps.2,444.8 millones durante el mismo periodo de 2014.

La tasa de interés promedio obtenida sobre los activos que generan intereses, los cuales incluyen la cartera de crédito así como las inversiones en valores, durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014 fue de 23.7% y la tasa de interés promedio pagada sobre los pasivos que devengan intereses por el mismo periodo fue de 7.5%, dando como resultado un margen neto por intereses de 16.2%. En comparación, la tasa de interés promedio obtenida sobre los activos que generan intereses en el año 2013 fue de 29.6% y la tasa de interés promedio pagada sobre los pasivos que devengan intereses por el mismo período fue de 8.7%, dando como resultado un margen neto por intereses de 20.9%.

Estimación preventiva para riesgos crediticios
La estimación preventiva para riesgos crediticios que se registra en el estado de resultados, e incluye los incrementos en reservas para cubrir las posibles pérdidas derivadas de los créditos incobrables, disminuyó en Ps.139.9 millones, equivalentes a un 34.6%, al pasar de Ps.404.5 millones al 31 de diciembre de 2013, a Ps.264.5 millones al 31 de diciembre de 2014. Esta disminución muestra el control que la empresa mantiene sobre la calidad de su cartera de crédito, así como un mejor comportamiento de la cobranza durante 2014.

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo de la estimación preventiva para riesgos crediticios ascendía a Ps.420.1 millones, equivalentes al 161.2% de los Ps.260.6 millones reportados como cartera vencida en el balance general a dicha fecha. Al 31 de diciembre de 2013, el saldo de la estimación preventiva para riesgos crediticios ascendía a Ps.203.2 millones, equivalentes al 128.2% de los Ps.158.5 millones reportados como cartera vencida en el balance general a dicha fecha. De conformidad con los cambios en la regulación bancaria mexicana relativos a las estimaciones preventivas para riesgos crediticios; en junio de 2014 Crédito Real adoptó plenamente la metodología basada en pérdidas esperadas, lo que se vio reflejado en un incremento de dicha estimación en el balance general.

De acuerdo también con la regulación, el reconocimiento inicial de las pérdidas esperadas se reflejó en el Capital Contable. Este cambio en la metodología fortaleció la razón de cobertura como porcentaje de cartera vencida de 195% al final de 2013 a 304% al final de 2014.

Comisiones y tarifas pagadas
La siguiente tabla muestra los componentes de las comisiones y tarifas pagadas durante los años indicados


El total de comisiones y tarifas pagadas aumentó en Ps.29.3 millones; este cambio es equivalente a un 42.1%, al pasar de Ps.69.7 millones reconocidos al 31 de diciembre de 2013, a Ps.99.0 millones al 31 de diciembre de 2014. Este aumento es resultado de mayores comisiones relacionadas a la generación de deuda durante el año 2014, comparado con el crecimiento de la deuda promedio, principalmente por la emisión de los Senior Notes 2019 en marzo de 2014.

El concepto de comisiones y tarifas pagadas a Distribuidores se refiere a la comisión otorgada a ciertos Distribuidores, principalmente de créditos de bienes duraderos, con base en el volumen de créditos colocados y a las condiciones de dichos créditos, tales como plazo y tasa, conforme a los contratos celebrados con los Distribuidores.

Gastos de Administración y Promoción
Los gastos de administración y promoción, que están representados principalmente por los gastos por compensaciones y prestaciones laborales, incluyendo los gastos por concepto de salarios, aguinaldos y primas vacacionales, los gastos relacionados con los sistemas de tecnología de la información, y los pagos por arrendamiento de oficinas, se incrementaron en Ps.145.5 millones, llegando a Ps.629.6 millones al 31 de diciembre de 2014, comparado con Ps.484.1 millones al 31 de diciembre de 2013. Esta variación es debida principalmente al reconocimiento del gasto administrativo de Directodo a partir de noviembre de 2014.

Resultado de la Operación
El resultado de la operación se incrementó en Ps.422.2 millones, equivalentes a un 40.1%, alcanzando Ps.1, 475.4 millones al 31 de diciembre de 2014, comparado con Ps.1, 053.3 millones al 31 de diciembre de 2013. Este incremento se debió principalmente al incremento en el margen financiero y al ahorro en la estimación preventiva para riesgos crediticios, parcialmente disminuido por el aumento en los gastos de administración y promoción.

Impuestos a la utilidad
La siguiente tabla muestra los componentes de impuestos a la utilidad durante los años indicados:



Los impuestos a la utilidad se incrementaron en Ps.93.2 millones, al pasar de Ps.241.6 millones al 31 de diciembre de 2013, a Ps.334.8 millones al 31 de diciembre de 2014.

El incremento en el ISR Actual por Ps.20.1 millones en el año de 2014 comparado con el año de 2013 son atribuibles a la operación de Directodo en los meses de noviembre y diciembre de 2014 y reconocidos debido a la consolidación en los estados financieros de la Compañía.

El incremento en el ISR Diferido por Ps.73.1 millones en el año 2014 con respecto al ejercicio 2013, se atribuye principalmente a la diferencia contable y fiscal en la partida de la Estimación preventiva para riesgos crediticios, pagos anticipados y al Interés devengado durante el período inicial de la cartera.

Participación en Utilidades de Asociadas
La participación en utilidades de asociadas es producto de la inversión minoritaria en 49% del capital social en Publiseg y Crédito Maestro en 2014, del reconocimiento de diez meses de participación de Directodo, así como inversiones minoritarias en los negocios de créditos grupales y créditos para autos usados. El efecto total de estas participaciones generó una utilidad de Ps.84.1 millones al 31 de diciembre de 2014, observando un decremento de Ps.107.8 millones con respecto a Ps.191.9 millones generados al 31 de diciembre de 2013; esto se explica principalmente por una menor originación de los principales distribuidores de nómina.

Resultado neto
El resultado neto aumentó en Ps.221.2 millones, equivalentes a 22.0%, al pasar de Ps.1,003.6 millones al 31 de diciembre de 2013, a Ps.1,224.8 millones al 31 de diciembre de 2014.

BALANCE GENERAL
Los activos totales al cierre del ejercicio 2014 ascendieron a Ps.19, 915.5 millones, que al ser comparados con los Ps.15, 100 millones del 2013 muestran un crecimiento del 31.9%. El incremento en los activos totales es resultado principalmente del crecimiento en la cartera de crédito.

CARTERA DE CRÉDITO TOTAL
La cartera de crédito total del periodo 2014 totalizó Ps.13, 804.9 millones, cifra 32.4% superior a los Ps.10, 423.5 millones del ejercicio 2013. Este incremento, deriva del crecimiento de doble dígito en los productos de Nómina, Pymes, Microcréditos y de triple dígito en Autos. Nuestros distribuidores realizaron grandes esfuerzos de colocación del producto de nómina, además las alianzas en microcréditos, la asociación celebrada con Drive and Cash y la consolidación de nuestra presencia en PYMES a través de Fondo H contribuyeron a este crecimiento.



Crédito Real cuenta con una plataforma diversificada de productos y además una diversificación geográfica la cual se extiende a todos los estados de la República Mexicana.

CARTERA DE CRÉDITO VENCIDA


La cartera vencida como porcentaje de la cartera de crédito total al final del año 2014 fue de 1.9% o Ps. 260.6 millones en comparación con el 2013 de 1.5% o Ps. 158.5 millones. Los índices de morosidad se comparan favorablemente con el promedio del sistema financiero mexicano y es resultado de los altos estándares de crédito y cobranza implementados.

ESTIMACIÓN PREVENTIVA DE RIESGOS CREDITICIOS
Al cierre de 2014, este rubro ascendió a Ps.420.1 millones, mostrando un incremento de 106.7% contra 2013. La completa adopción de la nueva metodología basada en pérdidas esperadas, explica en buena medida el incremento en la estimación preventiva de riesgos crediticios.

La cobertura como porcentaje de la cartera vencida en 2014 fue de 161.2%, cifra superior a los 128.2% observada en 2013.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar netas en 2014 fueron de Ps.1, 156.2 millones, monto 51.6% inferior a los Ps.2, 390.4 millones del 2013, lo cual se explica por el efecto de consolidación de Kondinero, en donde se eliminó la cuenta por cobrar que incluía la proporción del reparto de ingresos que se realizaba en forma anticipada a Kondinero.



PASIVOS
El pasivo total al cierre de 2014 ascendió a Ps.14, 558.3, mostrando un incremento del 35.5% respecto al 2013 como resultado de los requerimientos de fondeo para soportar el crecimiento de la cartera de crédito.

PASIVOS CON COSTO
Los pasivos con costo totalizaron Ps.13, 393.9 millones en 2014, cifra 34.6% mayor a la observada en 2013 de Ps.9, 952.2 millones, montos que representan el 92% y 92.6% del pasivo total respectivamente. En cuanto a su composición respecto al total de pasivo con costo en 2014, los pasivos bursátiles representan el 67.1% y el restante 32.9% lo componen créditos bancarios. Crédito Real cuenta con diversas fuentes de financiamiento para soportar de crecimiento de una manera sana y rentable al contar con diversas líneas bancarias celebradas con bancos nacionales e internacionales y de banca de desarrollo, además cuenta con dos programas de certificados bursátiles y tiene acceso a la deuda del mercado bursátil internacional.

CAPITAL CONTABLE
El capital contable al 31 de diciembre de 2014, ascendió a Ps.5,357.2 millones, cifra que al ser comparada con los Ps.4,352.9 millones de 2013, presenta un incremento del 23.1%. Principalmente el crecimiento de la utilidad explica el incremento en el capital contable. En la asamblea de accionistas se aprobó una política para pago de dividendos, considerando un porcentaje de hasta 20% de las utilidades netas de la Compañía del ejercicio social anterior, siempre y cuando éste sea aprobado por la Asamblea, y que la razón deuda/capital sea inferior a 4.0 veces y que el índice de capitalización sea superior a 20%.

El 8 de diciembre de 2014 se aprobó distribuir un pago de dividendos en especie y en efectivo a favor de los accionistas de nuestra Compañía. A continuación se presentan los dividendos históricos pagados:



RAZONES FINANCIERAS
El Retorno Promedio sobre Activos (“ROAA”) fue de 6.9% presentando una disminución contra el ejercicio 2013 que fue de 7.7%, mientras que el Retorno sobre Capital Promedio fue de 24.7% en 2014 similar al 24.5% observado en 2013. Ambos indicadores reflejan la diversificación en la composición de la cartera de crédito y el efecto de un mayor saldo en inversiones en valores. La razón de eficiencia incrementó en 2014 de 26.8% comparada con el 25.1% del año 2013. El índice de capitalización disminuyó a 38.8% en 2014 desde el 41.8% reportado en 2013; mostrando un uso más eficiente del capital.



Desempeño Bursatil
Durante 2014 nuestra acción tuvo un rendimiento de alrededor de 60%.